考量一个城市住房价格的相对水平，通常由当地的租金收益率，收入房价比就能得出基本结论。而判断一个城市的房价未来是否有较大的成长空间，要重点考虑房价和宏观经济增长水平的偏离度，以及当地货币政策和流动性环境，包括抵押贷款的利息成本，汇率风险等。

1.租金收益率

从租金收益率来看，大阪、洛杉矶、阿姆斯特丹和西雅图领跑全球主要城市的租金收益率水平，其租金收益率水平均在5%以上；其次是多伦多、纽约、温哥华、东京和巴塞罗那，其平均租金收益率都在4%以上，明显高于国内金融资产的无风险收益水平，投资以上城市房产具有较高且稳定的回 报率。而首尔、巴黎的租金回 报率相对较低，如果房价中长期没有较为确定的升值预期，则当地房地产不是有吸引力的投资标的。

2.收入房价比

从统计数据来看，在全球主要城市中，房价收入比处于低位的有西雅图、洛杉矶、墨尔本、多伦多、柏林以及阿姆斯特丹和奥克兰，房价收入比均在10倍以下，表明相对于当地居民的平均收入而言，房价处于较低的水平。纽约虽然绝对房价不低，但由于当地收入水平高，房价的相对水平也不高。而伦敦、新加坡、罗马和首尔的房价相对水平就比较高了。

一般而言，选择将一部分资产配置于海外通常基于三个方面的需求：首先，适应宏观经济的波动周期。不同国家的经济周期不一样，资产价格存在较大差异，通过跨境配置资产，可以在一定程度上规避宏观周期对投资收益率的影响。

其次，通过资产多元化，对冲国别经济的宏观风险和汇率风险。不能“把所有鸡蛋放在一个篮子里”，应该包括不能把所有资产都配置成同一种货币，放在同一个国家。

最后，随着更多居民选择移民或者让子女接受海外教育，资产的配置和生活的跨境消费支出需求相匹配，也是促成资产海外配置的重要因素。

发达国家的投资结构数据表明，居民海外资产占全部资产的8%-10%左右。其中，海外资产占比最高的是日本，这也是其GNP远远高于GDP的决定性因素。其次，是德国和加拿大，德国 “海外投资”占比较高，这是与欧盟的自由投资制度环境有关。而加拿大是移民大国，本国实业的发展滞后于国民财富的增长，大量投资移民带来的财富依然以海外资产为投资标的。

未来，随着国内的对外开放和居民财富的积累，海外置业也是国内居民资产配置的重要投资方向。